近期半導體板塊表現活躍，CPU 漲價為核心催化，在AI 浪潮與供需優化下賽道成長邏輯清晰，帶動CPU 等晶片概念股走強，科創晶片ETF(588200.SH)月漲近18%並連續5 周收陽線。供應鏈顯示，英特爾、AMD 已售罄2026 年大部分伺服器CPU 產能，計畫當年Q1 將產品價格上調10%-15%；英特爾此前便因半導體基板短缺，自去年Q4 起優先保障相關供應。成本端看，AI 伺服器需求推高存儲晶片價格並傳導至CPU，疊加高端產能向AI 晶片傾斜，消費級CPU 供應趨緊；而AI 向agentic AI 演進帶來通用算力需求增長，英特爾傳統伺服器業務有望重回增長軌道。英特爾預計2026 年伺服器晶片需求年增速30%-40%，雖受記憶體供應限制或腰斬，但仍遠超華爾街4%-6%的預測。當前AI 算力重構半導體產能疊加數 據中心升級，2026 年CPU 價格有望持續上升，其角色從“系統調度”轉向AI 全流程核心算力，成為市場關注的焦點。

2026 年開年以來，AI 醫療賽道熱度持續攀升，海內外科技與醫藥巨頭密集落子佈局，行業迎來多重催化。國內螞蟻阿福新版本上線一月蟬聯蘋果商店免費榜前十；國際上OpenAI 推出可對接醫療數據的ChatGPT Health，英偉達與禮來共建實驗室加速AI 制藥，穀歌發佈強化醫學影像功能的開源醫療AI 模型MedGemma 1.5。開年以來，AI 醫療在資本市場的熱度也居高不下。板塊表現上，截至1 月16 日收盤，AI 醫療板塊指數（884157.WI）走勢強勁，月漲 幅超12%。認為2026 年AI 醫療賽道的核心投資邏輯發生顯著轉變，關鍵驅動因素在於支付方趨於明確且支付能力大幅提升。在此背景下，行業商業化落地的確定性有望顯著增強，AI醫療的商業化想像空間也將進一步拓寬。

2025 年全球金融市場在多重變數交織中前行，美國關稅政策波動、AI 產業爆發、美聯儲貨幣政策調整以及全球經濟復蘇分化等因素，共同塑造了港股與美股的年度走勢。兩大市場呈現出“整體分化、局部共振”的特徵：美股在科技浪潮與流動性寬鬆的支撐下實現顯著上漲，創下市值新高；港股則在內外需博弈中震盪修復，結構性機會集中於有色金屬週期、消費以及科技等細分領域。本文將從市場表現、核心驅動、關鍵事件及未來展望四大維度，對2025 年港股 與美股市場進行全面複盤。

近期商業航太利好頻發，行業迎來多重積極信號。12 月23 日藍箭航太完成上市輔導工作，同日長征十二號甲可重複使用運載火箭試飛基本成功；次日第三屆中國商業航太發展大會在北京召開，會上重磅啟動商業航太產業聯盟科創基金，為產業發展加碼資本支持。行業數據層面，截至11 月全球航太平均每月發射超26 次，標誌著全球航太進入“周更發射時代”，全年發射次數預計突破320 次，將刷新歷史紀錄。認為當前商業航太的上行並非短期炒作，而是技 術、政策、需求、資本四重邏輯支撐的趨勢性行情，行業成長空間廣闊，長期價值顯著，因此看好2026 年我國衛星互聯網產業鏈投資機會。

首批兩款L3 級自動駕駛車型獲工信部准入許可！ 借著政策支持的東風，智能駕駛產業正邁入規模化落地的關鍵浪潮：高階自動駕駛系統作為重塑出行生態的核心載體，其安全高效的出行變革價值持續凸顯。依託線控轉向、鐳射雷達、大模型智駕演算法等核心技術突破，智能駕駛正加速滲透至主流乘用車市場，不僅成為汽車產業智能化升級的核心賽道，更吸引了華為、特斯拉、小鵬、蔚來、地平線、Mobileye 等全球車企與科技巨頭密集佈局。憑藉巨頭的技術攻堅實力與全產業鏈整合能力，智能駕駛有望解決感知精度不足、決策安全性待提升、成本高企等行業痛點，開啟從“定點量產“ 到“全面普及”的跨越式發展階段。