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勝利早報【20230324】

隔夜美股三大指數繼續收漲,其中,科技、氫能強勢,中概股轉強。昨日滬深兩市與港股均收漲,趨勢扭轉向上明顯,其中,半導體、互聯網科技股等強勢。市場消息方面,昨晚美國財政部長耶倫表示已經使用重要工具來防止事態蔓延,還會準備採取額外的行動。這一改之前“政府不會救助倒閉銀行的股東和債券持有人”的鷹派言論,令市場氣氛好轉。同時,美聯儲如預期加息25個基點,並暗示後面最多再加一次息,另外鮑威爾亦暗示經濟將有可能繼續下滑。這些消息疊加導致美元指數大幅回落,加息反而市場出現減息的效果。目前美國政府出手拯救銀行危機與美聯儲減緩加息的表態,有望使外圍市場企穩。國內方面,國內繼續推動內需投資與消費,商務部繼續推進汽車、家電等消費,以及中央把數字經濟列為政府考核來推動各領域的數字經濟發展。同時,外需通過外交獲得投資機會,使中國優勢產業持續輸出,以望提振出口。另外,海外銀行危機出現利好中國的局面,國際存款資金大遷移,流入香港金融體系,疊加,香港政府發展人民幣股票交易櫃檯,利於人民幣資產表現。國內宏觀組合目前情況是經濟好轉、低通脹及流動性寬鬆,這是經濟復蘇最好的環境,利好股票市場表現。綜合來看,外圍市場出現企穩,國內宏觀政策面友好與經濟數據向好,A股與港股趨勢上大概率繼續向好。策略上,繼續關注信創、雲計算等數字產業鏈的結構性機會,以及關注消費、互聯網科技、醫療等超跌回升機會。

2023年03月24日
勝利早報【20230323】

隔夜美股三大指數繼大幅收跌,其中,銀行、消費股領跌。昨日滬深兩市與港股均收漲,其中,半導體、雲計算等強勢。市場消息方面,昨晚美聯儲如預期加息25個基點,利率區間到4.75%至5%之間。市場對於美聯儲繼續放緩加息已為預期之內,消息公佈後市場一度沖高。然而,美國財長耶倫表示不打算提供“一攬子”存款保險來穩定美國銀行體系,政府不會救助倒閉銀行的股東和債券持有人。這一表態打破了市場的預期,導致美國政府拯救問題銀行股東與債權人的預期落空,外圍市場短期繼續劇烈波動的可能性較大。國內方面,國內通過外交獲得更多國家的投資項目,如:投資俄羅斯、中東地區等,預計中國優勢產業輸出成為提振出口的重要來源。同時,國內政府大概率持續執行刺激經濟的政策,提振內需投資與消費來支撐經濟,宏觀上市場擔憂的不是通脹而是通縮,政策上可支援政策寬鬆。國內宏觀組合:經濟好轉、低通脹及流動性寬鬆,這是經濟復蘇最好的環境,利好股票市場表現。綜合來看,週邊市場需要消化銀行危機,而國內宏觀政策面友好與經濟資料向好,A股下跌調整有限,成長板塊結構性行情將持續。策略上,繼續關注信創、雲計算等數位產業鏈的結構性機會,以及關注消費、互聯網科技、醫療等超跌回升機會。

2023年03月23日
勝利早報【20230322】

隔夜美股三大指數繼續收漲,其中,氫能、銀行股強勢,中概股轉強。昨日滬深兩市與港股均收漲,其中,生物醫藥、互聯網電商股強勢。市場消息方面,目前市場最為關注的是歐美政府強力出手拯救銀行危機,保護儲戶存款安全的同時,是否保護債券人與股東利益。之前瑞士監管機構將瑞信價值170億美元的債券減記為零,犧牲債券利益,而昨晚美國財長耶倫表態政府將採取進一步措施來保護儲戶,但沒有提及保護債權人與股東利益。這兩大信號非常不利於歐美傳統銀行的信用,影響比較深遠。另外,美聯儲將召開為期兩天的議息會議,見、美聯儲減緩或暫停加息成為市場普遍的預期。早前高盛發佈報告預計美聯儲本月將“暫停加息一次”。目前SVB注資只是暫時緩解了銀行危機的憂慮,仍需要美聯儲明確停止加息來使美債價格回穩,同時,美國公佈2月份CPI與PPI數據增速回落且好於預期,減弱了市場對通脹反轉向上的憂慮,也支持美聯儲進一步放緩加息。若美聯儲因銀行危機事件而改變緊縮貨幣政策,外圍市場將有一波反彈行情。國內方面,國家主席出訪俄羅斯簽署了萬億人民幣的項目合作,加上中國促成伊朗與沙特合作後投資中東,預計中國優勢產業輸出有望成為提振出口的重要來源。同時,國內政府大概率持續執行刺激經濟的政策,提振內需投資與消費來支撐經濟,宏觀上市場擔憂的不是通脹而是通縮,政策上可支援政策寬鬆。國內宏觀組合:經濟好轉、低通脹及流動性寬鬆,這是經濟復蘇最好的環境基礎,利好股票市場表現。綜合來看, A股下跌調整有限,成長板塊結構性行情將持續。策略上,繼續關注信創、雲計算等數位產業鏈的結構性機會,以及關注消費、互聯網科技、醫療等超跌回升機會。

2023年03月22日
勝利早報【20230321】

隔夜美股三大指數全線收漲,其中,高端裝備強勢,互聯網科技與中概股份化。昨天滬深兩市與港股均調整,其中,遊戲傳媒、半導體等強勢,電信運營領跌。昨天高盛發佈報告預計由於銀行系統的壓力,美聯儲本月將“暫停加息一次”。這些刺激美股走強,可見美聯儲暫停加息成為市場普遍的預期。目前注資只可以暫時緩解銀行危機的憂慮,仍需要美聯儲明確停止加息使美債價格回穩,同時,美國公佈2月份CPI與PPI數據增速回落且好於預期,減弱了市場對通脹反轉向上的憂慮,也支持美聯儲減緩或暫停加息。若美聯儲因銀行危機事件而改變緊縮貨幣政策,外圍市場將有一波反彈行情。國內方面,目前市場關注的是國內經濟好轉的情況下,刺激政策是否持續推行。預估國內政府大概率持續執行刺激經濟的政策,原因包括國際環境混亂導致中國外需下滑,必須靠內需投資與消費來支撐經濟,穩定持續的政策預期至關重要,同時,中國促成沙特與伊朗合作,國家領導人出訪俄羅斯,外交上成果也需要國內經濟穩定發展來支持與鞏固;2月CPI僅為1%,PPI為-1.4%,市場擔憂的不是通脹而是通縮,政策上可支持政策寬鬆,最近央行再次降准反映了政策取態;2月社融與M2數據向好,M2增速持續地超過社融增速,而且兩者差距不斷擴大,反映了持續維持市場流動性寬鬆。國內宏觀組合:經濟好轉、低通脹及流動性寬鬆,這是經濟復蘇最好的環境,利好股票市場表現。綜合來看,國內宏觀政策面友好與經濟數據向好,A股下跌調整有限,風險在於A股全面實施註冊制,部分高估值板塊出現殺估值,因此,A股結構性行情將持續。策略上,繼續關注信創、雲計算等數字產業鏈的結構性機會,以及關注消費、互聯網科技、醫療等超跌回升機會。

2023年03月21日
勝利早報【20230320】

上周五美股三大指數全線收跌,其中,銀行領跌,中概股繼續弱;滬深兩市與港股均反彈,其中,遊戲傳媒、半導體、軟件等強勢。市場消息方面,市場繼續受累於矽谷銀行、瑞士信貸銀行等危機的沖擊,隨著美聯儲、華爾街金融機構等出資支持出現危機的銀行,但是市場最關心美聯儲加息政策動向並沒有任何新動態。認為目前註資只是暫時緩解了銀行危機的憂慮,要從根本上解決,需要美聯儲明確停止加息,使美債價格回穩,若美聯儲繼續加息,導致美國國債繼續下跌的話,可能將會出現很多金融機構面臨兌付危機,可能導致發生死亡螺旋的危機,這是美國政府與市場極不願意看到的。美國公布2月份CPI與PPI數據增速回落且好於預期,減弱了市場對通脹反轉向上的憂慮,支持美聯儲減緩或暫停加息。若美聯儲因銀行危機事件而改變緊縮貨幣政策,外圍市場將有一波反彈行情。國內方面,目前市場關註的是國內經濟好轉了之後刺激政策是否持續推行。認為國內政府大概率持續執行刺激經濟的政策,原因包括國際環境混亂導致中國外需下滑,必須靠內需投資與消費來支撐經濟,穩定持續的政策預期至關重要。同時,中國促成沙特與伊朗合作,國家領導人出訪俄羅斯,外交上成果也需要國內經濟穩定發展來支持與鞏固;2月CPI僅為1%,PPI為-1.4%,市場擔憂的不是通脹而是通縮,政策上可支持政策寬松,最近央行再次降準反映了政策的方向;2月社融與M2數據向好,M2增速持續超過社融增速,而且兩者差距不斷擴大,反映了國內政策持續維持市場流動性寬松。國內宏觀上經濟好轉、低通脹及流動性寬松,這是經濟復蘇最好的環境,利好股票市場表現。綜合來看,外圍市場需要等待美聯儲消息,而國內宏觀政策面友好與經濟數據向好,A股下跌調整有限,風險在於A股全面實施註冊製,部分高估值板塊出現殺估值,因此,A股結構性行情將持續。策略上,繼續關註信創、雲計算等數字產業鏈的結構性機會,以及關註消費、互聯網科技、醫療等超跌回升機會。

2023年03月20日
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