2025 年全球金融市場在多重變數交織中前行，美國關稅政策波動、AI 產業爆發、美聯儲貨幣政策調整以及全球經濟復蘇分化等因素，共同塑造了港股與美股的年度走勢。兩大市場呈現出“整體分化、局部共振”的特徵：美股在科技浪潮與流動性寬鬆的支撐下實現顯著上漲，創下市值新高；港股則在內外需博弈中震盪修復，結構性機會集中於有色金屬週期、消費以及科技等細分領域。本文將從市場表現、核心驅動、關鍵事件及未來展望四大維度，對2025 年港股 與美股市場進行全面複盤。

近期商業航太利好頻發，行業迎來多重積極信號。12 月23 日藍箭航太完成上市輔導工作，同日長征十二號甲可重複使用運載火箭試飛基本成功；次日第三屆中國商業航太發展大會在北京召開，會上重磅啟動商業航太產業聯盟科創基金，為產業發展加碼資本支持。行業數據層面，截至11 月全球航太平均每月發射超26 次，標誌著全球航太進入“周更發射時代”，全年發射次數預計突破320 次，將刷新歷史紀錄。認為當前商業航太的上行並非短期炒作，而是技 術、政策、需求、資本四重邏輯支撐的趨勢性行情，行業成長空間廣闊，長期價值顯著，因此看好2026 年我國衛星互聯網產業鏈投資機會。

首批兩款L3 級自動駕駛車型獲工信部准入許可！ 借著政策支持的東風，智能駕駛產業正邁入規模化落地的關鍵浪潮：高階自動駕駛系統作為重塑出行生態的核心載體，其安全高效的出行變革價值持續凸顯。依託線控轉向、鐳射雷達、大模型智駕演算法等核心技術突破，智能駕駛正加速滲透至主流乘用車市場，不僅成為汽車產業智能化升級的核心賽道，更吸引了華為、特斯拉、小鵬、蔚來、地平線、Mobileye 等全球車企與科技巨頭密集佈局。憑藉巨頭的技術攻堅實力與全產業鏈整合能力，智能駕駛有望解決感知精度不足、決策安全性待提升、成本高企等行業痛點，開啟從“定點量產“ 到“全面普及”的跨越式發展階段。

AI 智能穿戴賽道正迎來規模化普及浪潮，AI 眼鏡作為連接物理世界與數字空間的核心交互終端，其人機協同的戰略價值持續攀升。依託輕量化光學模組、即時AI 語義理解、多場景無縫適配等獨特優勢，AI 眼鏡正從小眾極客裝備加速走向大眾消費市場，不僅成為智能穿戴設備升級的核心方向，更吸引了華為、小米、阿里、Meta、谷歌等全球科技巨頭密集佈局。憑藉巨頭的技術研發積澱與全管道商業化能力，AI 眼鏡有望突破續航不足、交互割裂、內容生態匱乏等發展瓶頸，開啟從“小眾嘗鮮”到“大眾普及的跨越式發展階段。

11 月19 日穀歌股價盤中強勢刷新歷史紀錄，收盤價接近300 美元整數關口！而就在前一日，穀歌最新旗艦AI 大模型Gemini 3 震撼亮相，推出後迅速登頂LMArena 大模型競技場全球榜首，成為市場關注的焦點。此前穀歌發佈了最強自研TPU 晶片，在訓練和推理方面的性能較第此前產品提升了四倍，為穀歌在科技巨頭的AI 競賽中提供了差異化優勢。眼下AI 商業化進程持續提速，穀歌最新大模型性能表現以及應用程度如何？其產業鏈中又有哪些潛力概念股將深度受益？