2025 年全球金融市場在多重變數交織中前行，美國關稅政策波動、AI 產業爆發、美聯儲貨幣政策調整以及全球經濟復蘇分化等因素，共同塑造了港股與美股的年度走勢。兩大市場呈現出“整體分化、局部共振”的特徵：美股在科技浪潮與流動性寬鬆的支撐下實現顯著上漲，創下市值新高；港股則在內外需博弈中震盪修復，結構性機會集中於有色金屬週期、消費以及科技等細分領域。本文將從市場表現、核心驅動、關鍵事件及未來展望四大維度，對2025 年港股 與美股市場進行全面複盤。

近期商業航太利好頻發，行業迎來多重積極信號。12 月23 日藍箭航太完成上市輔導工作，同日長征十二號甲可重複使用運載火箭試飛基本成功；次日第三屆中國商業航太發展大會在北京召開，會上重磅啟動商業航太產業聯盟科創基金，為產業發展加碼資本支持。行業數據層面，截至11 月全球航太平均每月發射超26 次，標誌著全球航太進入“周更發射時代”，全年發射次數預計突破320 次，將刷新歷史紀錄。認為當前商業航太的上行並非短期炒作，而是技 術、政策、需求、資本四重邏輯支撐的趨勢性行情，行業成長空間廣闊，長期價值顯著，因此看好2026 年我國衛星互聯網產業鏈投資機會。

首批兩款L3 級自動駕駛車型獲工信部准入許可！ 借著政策支持的東風，智能駕駛產業正邁入規模化落地的關鍵浪潮：高階自動駕駛系統作為重塑出行生態的核心載體，其安全高效的出行變革價值持續凸顯。依託線控轉向、鐳射雷達、大模型智駕演算法等核心技術突破，智能駕駛正加速滲透至主流乘用車市場，不僅成為汽車產業智能化升級的核心賽道，更吸引了華為、特斯拉、小鵬、蔚來、地平線、Mobileye 等全球車企與科技巨頭密集佈局。憑藉巨頭的技術攻堅實力與全產業鏈整合能力，智能駕駛有望解決感知精度不足、決策安全性待提升、成本高企等行業痛點，開啟從“定點量產“ 到“全面普及”的跨越式發展階段。

AI 智能穿戴賽道正迎來規模化普及浪潮，AI 眼鏡作為連接物理世界與數字空間的核心交互終端，其人機協同的戰略價值持續攀升。依託輕量化光學模組、即時AI 語義理解、多場景無縫適配等獨特優勢，AI 眼鏡正從小眾極客裝備加速走向大眾消費市場，不僅成為智能穿戴設備升級的核心方向，更吸引了華為、小米、阿里、Meta、谷歌等全球科技巨頭密集佈局。憑藉巨頭的技術研發積澱與全管道商業化能力，AI 眼鏡有望突破續航不足、交互割裂、內容生態匱乏等發展瓶頸，開啟從“小眾嘗鮮”到“大眾普及的跨越式發展階段。

11 月19 日穀歌股價盤中強勢刷新歷史紀錄，收盤價接近300 美元整數關口！而就在前一日，穀歌最新旗艦AI 大模型Gemini 3 震撼亮相，推出後迅速登頂LMArena 大模型競技場全球榜首，成為市場關注的焦點。此前穀歌發佈了最強自研TPU 晶片，在訓練和推理方面的性能較第此前產品提升了四倍，為穀歌在科技巨頭的AI 競賽中提供了差異化優勢。眼下AI 商業化進程持續提速，穀歌最新大模型性能表現以及應用程度如何？其產業鏈中又有哪些潛力概念股將深度受益？

AI 產業正迎來爆發式增長，算力作為支撐技術迭代、場景落地的底層核心基礎設施，其戰略價值愈發凸顯。依託無限清潔能源供給、全球覆蓋、低延遲數據傳輸等獨特優勢，太空算力正從科幻構想加速走向現實，不僅成為算力網路升級的重要方向，更吸引了特斯拉、穀歌、亞馬遜等全球科技巨頭紛紛佈局。憑藉巨頭的技術研發資源與商業化推進能力，太空算力有望打破現有發展瓶頸，開啟從“0 到1”的突破性發展階段。中國企業在衛星製造、AI 晶片、星間通 信等領域具先發優勢，疊加“十五五”政策規劃支持、可回收火箭技術成熟及發射成本下降，太空數據中心有望2030 年前規模化，相關產業鏈企業將深度受益。

AI 技術的快速發展催生全球數據中心電力需求激增，美國已陷入“算力有餘、電力不足”的供需失衡困境，近日微軟首席執行官納德拉表示當前人工智慧行業面臨的問題並非算力過剩，而是缺乏足夠的電力來支撐所有GPU 運行。認為在全球數據中心的用電需求逐漸提升的背景下，國內電力設備有望憑藉成本與交期優勢在海外市場持續突圍，而儲能行業受益於國內外政 策與需求共振，整體進入高景氣發展週期，相關龍頭企業具備顯著投資價值。

近段時間贛鋒鋰業(1772.HK)股價表現較為強勢，近兩個月累計漲幅超50%。認為贛鋒鋰業(1772.HK)在鋰價觸底反彈與行業供需改善的雙重催化下的業績逐步轉好支撐了其股價表現：公司發佈的第三季度業績顯示，其前三季度歸母淨利潤2552 萬元，同比成功扭虧，其中第三季度單季盈利5.57 億元，同比激增364%，創下兩年以來的單季盈利新高，標誌著公司已走出此前鋰價低迷帶來的經營困境。這一業績表現既印證了行業週期復蘇的傳導效應，也凸顯了公司資源佈局與業務結構的抗週期價值。本次贛鋒鋰業(1772.HK)的財報中還有哪些亮點？隨著鋰現貨價格持續上行及固態電池合作落地，公司的股價還有多少上漲空間？

破局“卡脖子”困境，國產EDA 替代有望加速！2025 年10 月15 日，在深圳舉辦的灣區半導體產業生態博覽會上，一場聚焦國產電子設計工具突破的發佈引發業界廣泛熱議。其中新凱來旗下子公司啟雲方科技現場推出兩款擁有完全自主知識產權的EDA 軟體，直接填補了國產高端電子設計工業軟體的技術空白。這兩款軟體分別為原理圖設計軟體與PCB 設計軟體，性能已達業界一流水準。它們不僅支持多人並行協同設計與隨時隨地線上檢視，還集成了智能輔助設計功能，實際應用中可將硬體產品開發週期縮短40%、一版設計成功率提升30%，能顯著提升開發效率與設計品質。當前國產EDA 軟體行業的發展態勢如何？投資者又應重點關注哪些核心公司的投資機會？

近期國際金價表現較為亮眼並屢創歷史新高，10 月8 日更是首次突破4000 美元/盎司整數關口，境內金價同步走強，貴金屬市場整體呈現強勁上行態勢。在金價強勢行情的帶動下，境內黃金ETF 規模快速擴張，多款產品規模突破百億元大關；與此同時，黃金產業鏈相關上市公司股價亦大幅攀升，吸引了機構投資者的高度關注，不僅多家黃金類上市公司獲機構密集調研，代表性黃金股ETF 的單月規模更增加逾50 億元，市場熱度顯著升溫。近段時間黃金價格表現強勢的原因有哪些？投資者應關注哪些投資機會？

近期存儲概念股集體飆升，產業已進入週期上行階段：歷經2023-2024 年庫存調整，行業供需格局於2025 年Q3 迎來實質性拐點。2025 年上半年全球頭部存儲廠商均有不同幅度減產（三星、SK 海力士、美光集體縮減產能10%-15%）使得存儲市場庫存去化明顯，疊加下游AI 基建需求以及車載存儲需求爆發，推動存儲晶片價格進入持續上漲通道。據高盛數據，2025第三季度DRAM 定價環比上漲10%-15%，NAND 環比上漲3%-8%，預計第四季度漲幅將擴大至8%-13%（DRAM）與5%-10%（NAND）。在存儲晶片產業迎來復蘇階段情況下，投資者應關注哪些投資機會？

近期消費電子行業利好頻傳：蘋果iPhone 17 標準版因需求超預期，已通知供應商增產30%；OpenAI 則與蘋果代工廠合作，研發生產智能音箱、數字錄音筆及可穿戴胸針等消費電子設備，預計2026 年底至2027 年初正式面市。認為隨著“金九銀十”消費電子旺季到來，多款消費電子新品密集發佈，疊加關稅壓力緩解與政策補貼助力下游需求增長，行業估值修復窗口有望打開。此前市場對部分消費電子企業估值存在過度擔憂，而當前實際需求回暖後，相關標的仍具備修復潛力。建議投資者聚焦成本控制能力突出、海外產能佈局完善及深度受益硬體升級的企業，行業龍頭或在需求改善與產業紅利加持下實現估值與業績雙擊。