勝利早報20230509

隔夜美股三大指數漲跌不一，其中，新能源汽車、大型科技股偏強。A股滬深兩市與港股收漲，其中，人民幣國際化與一帶一路受益的港口、資源、金融板塊走勢強勁，酒旅、半導體等弱。市場消息看，市場消化了4月美國亮眼的新增就業、失業率、工資表現等數據後，在等待即將CPI與PPI的數據以判斷下一步的方向。若通脹數據繼續大幅回落，市場對美聯儲加息憂慮將大幅降低，對暫停加息或降息的預期開始升溫，美國將進入經濟衰退、利率預期下行、通脹下行的宏觀週期，低估高息的優秀大型企業、黃金、債券等回升。若通脹沒有明顯回落，那麼市場再次面臨滯漲預期的衝擊，使外圍市場可能出現劇烈震盪。國內市場方面，市場繼續正回饋人民幣國際化與一帶一路的相關利好消息，中俄建設港口、伊拉克議員組團與中國推進一帶一路、巴基斯坦等人民幣購買俄羅斯石油等，這些消息反映了一帶一路與人民幣國際化的推進加快，有利於人民幣資產走勢穩固。另外，最近各地商業銀行開始下調存款利率，國內降息持續。目前國內政策對於實體經濟與資本市場相對友好、相對低息與寬鬆的貨幣環境、通脹水準相對低、經濟面趨穩等，這一宏觀環境利於資本市場走強。 最近經濟資料有所偏軟，預計國內寬鬆政策有望延續，消除了央行可能收緊貨幣政策的疑慮。綜合來看，繼續看好中國資產走出獨立的行情，策略上，重點部署新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企，如：深度參與一帶一路的基建、機械、物流等優質央企國企，受益人民幣國際化及資產品質改善的中資金融，受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業。