勝利早報20230511

隔夜美股三大指數漲跌不一，納指漲幅較大，其中，大型科技股走強。昨天A股滬跌深漲，港股收跌，其中，新能源汽車、新能源強勢，金融、基建弱。市場消息看，昨天美國公佈CPI同比升4.9%，符合預期，連續10個月回落，但是核心CPI同比漲5.5%，回落的幅度並不大，反映了美國通脹壓力短期仍存，市場期待更大幅度的回落，才能打消對加息的憂慮。另外，美國債務可能違約的憂慮成為市場焦點，美國提高債務上限的談判並未取得突破，影響市場投資氣氛。因此短期看，高利率水平仍是制約股市表現的重要因素，而中期看，美國通脹年內將回落至2%範圍，銀行危機、信貸緊縮與經濟衰退制約美聯儲加息，年內暫停加息的概率較大，預計外圍市場短期繼續弱勢震盪，中期可趁低挑選中成長性行業的核心標的。國內市場方面，4月份CPI同比上漲0.1%，1-4月同比漲1%，低通脹的環境下，預計國家政策將是重點防通縮，政策寬鬆與刺激經濟。昨天監管機構宣佈銀行通知存款、協定存款利率加點受到約束，利率下行有利於引導資金進入實體經濟與資本市場。目前國內政策對於實體經濟與資本市場相對友好、相對低息與寬鬆的貨幣環境、通脹水準相對低、經濟面趨穩等，這一宏觀環境利於資本市場走強。 ，綜合來看，繼續看好中國資產走出獨立的行情，策略上，重點部署新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企；受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業；受益於防通縮、刺激消費的品牌消費。