【胜利每周研报】中芯国际 Q1 业绩稳增，但 Q2 展望较谨慎，未来如何看？

中芯国际(00981.HK)Q1 业绩公布，尽管营收同比大幅增长 29.4%至 22.47 亿美元，但受结构性降价影响，收入环比仅微增 1.8%低于此前 6%-8%的指引区间。不过公司通过产能利用率提升至 89.6% 的近满产状态，叠加规模效应摊薄成本，推动毛利率达 22.5%，超出 19%-21%的指引上限。对二季度的业绩展望上，中芯国际(00981.HK)此次偏谨慎态度，中芯国际(00981.HK)对第二季度的收入预期为环比下滑 4%-6%，毛利率预测为 18%-20%，较第一季度的指引降低了 1 个百分点,绩后公司股价下跌了 4.76%。整体来看，尽管中芯国际(00981.HK)二季度业绩指引较为保守，但作为国内半导体领军企业，中长期来看随著 AI 算力、汽车电子等新兴需求的爆发，叠加国产替代进程加速，公司有望在成熟制程领域进一步扩大市场份额，推动业绩持续增长。