【勝利每周研報】中芯國際 Q1 業績穩增，但 Q2 展望較謹慎，未來如何看？

中芯國際(00981.HK)Q1 業績公佈，儘管營收同比大幅增長 29.4%至 22.47 億美元，但受結構性降價影響，收入環比僅微增 1.8%低於此前 6%-8%的指引區間。不過公司通過產能利用率提升至 89.6% 的近滿產狀態，疊加規模效應攤薄成本，推動毛利率達 22.5%，超出 19%-21%的指引上限。對二季度的業績展望上，中芯國際(00981.HK)此次偏謹慎態度，中芯國際(00981.HK)對第二季度的收入預期為環比下滑 4%-6%，毛利率預測為 18%-20%，較第一季度的指引降低了 1 個百分點,績後公司股價下跌了 4.76%。整體來看，儘管中芯國際(00981.HK)二季度業績指引較為保守，但作為國內半導體領軍企業，中長期來看隨著 AI 算力、汽車電子等新興需求的爆發，疊加國產替代進程加速，公司有望在成熟制程領域進一步擴大市場份額，推動業績持續增長。