胜利早报20230411

隔夜美股三大指数涨跌不一，仅纳指收跌，其中，制造业设备与材料领涨，互联网科技偏弱。昨天A股沪深两市收跌，港股因假期休市。市场消息方面，美国最新制造业与服务业的PMI数据回落明显，让市场看到美国经济衰退的信号。同时，因美联储加息过猛导致国债价格下跌造成的银行危机发酵，美联储加息空间不大，有助于降低美联储加息忧虑。美国财政部耶伦提出把美国债务上限由31万亿美元提高至51万亿美元，若提案通过，美国债务扩张将导致美国新一轮的货币扩张周期，将推动风险资产价格上涨。需要注意的是美元低位可能下降，可能引发的以美国10年期国债为锚定的定价体系出现混乱。短期看，美国宏观面上形成经济下滑，高通胀与高利率的局面，短期对美股走势造成压力，尤其是高估值成长性行业。中线看，美元加息周期大概率结束，美元利率见顶的预期逐步得到确认，可以逐步建仓风险资产。国内方面，中国3月CPI按年上升0.7%，3月PPI按年下降2.5%，引发通缩忧虑。但相信这种情况不会持续，预计政府政策倾向将是摆脱通缩而支持通胀，央行流动性上将给予更多支援，最近央行已经开始下调存款利率。同时，3月财新中国服务业PMI录得57.8 ，创28个月以来新高，叠加制造业PMI业维持50以上，反映了经济韧性强，经济基本面靠稳利于市场信心好转。另外，中沙、中俄、中新、中巴、中欧等外交成果将让中国外交突围，非常有利于中国一带一路政策实施、人民币国际化以及提振优势产业出口。综合来看，外围市场出现波折，而国内宏观政策面友好与经济数据持续向好，A股与港股趋势大概率向上，但重点关注结构性机会。策略上，关注数字产业上下游产业链优质企业，关注国产化替代与卡脖子攻关支援的核心材料与设备企业，以及关注互联网科技、文化娱乐等行业超跌反弹的机会。