胜利早报20230417

上周五美股三大指数全线收跌，趋势仍维持向上，其中，金融、机械制造等强，航空、医疗等弱，中概股份化明显。昨天A股沪深两市指数与恒指收涨，其中，半导体、铝铜资源等强，消费等弱。市场消息看， 美国三月份零售销售下跌1%且差于预期，汽油价格下跌是重要原因之一 ，同时，美国3月的制造业与服务业的PMI回落明显，市场看到更多美国经济衰退的信号。同时，美联储多位内部官员最近公开表示将美联储暂停加息，这些消息降低美联储加息忧虑。美元利率见顶的预期逐步得到确认，美元指数回落给市场走强提供支撑，但是考虑到高利率水准，估值高的成长股还是存压力。 国内方面，3月份社融、新增信贷、M2等好于预期，国内最新制造业与服务业PMI继续在50荣枯线之上，反映国内经济如预期恢复中。同时，中国3月CPI按年上升0.7%，3月PPI按年下降2.5%，这些资料加剧通缩预期，但认为政府政策倾向将是摆脱通缩而支持通胀，央行流动性上将给予更多支持，包括央行降准、各地银行开始下调存款利率等，相信国内政府将继续出台重磅政策支持经济复苏与稳定市场信心，宏观上将加大扩张性政策推出的力度。另外，中沙、中俄、中法等外交成果将让中国外交突围，非常有利于中国一带一路国策实施、人民币国际化以及提振优势产业出口。总的来看，国内宏观环境目前较为乐观：信用宽松、货币宽松、低通胀以及经济回升，这组合非常有利于资本市场上涨。展望后市，相对外围市场，国内宏观政策面友好与经济资料向好，A股与港股趋势大概率向上，但受制于美国利率与通胀高位，目前市场仍以结构性行情为主。策略上，重点关注中国一带一路的国际合作所带来的投资机会，如：基建、机械、资源等优势企业，关注国产化替代与卡脖子攻关支援的核心材料与设备企业，以及关注AI技术应用提升效率的互联网科技、文化娱乐等行业超跌反弹的机会。