胜利早报20230412

隔夜美股三大指数涨跌不一，仅道指上涨，其中，制造业设备与材料领涨，半导体与互联网科技偏弱，中概股继续分化。昨天A股沪微涨深微跌，港股收涨。市场消息方面，昨晚美联储内部官员首次提及暂停加息，也有官员提及再加息一次才暂停加息，美联储官员发布暂停加息的分歧言论，反映了美元加息周期即将结束，美元利率见顶的预期逐步得到确认。美国最新制造业与服务业的PMI资料回落明显，令市场看到美国经济衰退的信号。同时，因美联储加息过猛导致国债价格下跌造成的银行危机发酵，市场开始预期美国外交上与扶持经济上有新动作，可留意美国官员访华时官媒表态。短期看，美国经济下滑，叠加高通胀与高利率，短期对美股走势造成压力，尤其是高估值成长性行业。中线看，利率见顶回落，经济刺激预期，风险资产底部大概率出现。国内方面，国内3月份社融、新增信贷、M2等超预期，同时，各地银行开始下调存款利率，以及中国3月CPI按年上升0.7%，3月PPI按年下降2.5%。3月财新中国服务业PMI录得57.8 ，创28个月以来新高，叠加制造业PMI维持50以上，反映了经济韧性强。国内宏观环境目前较为乐观：信用宽松、货币宽松、低通胀以及经济回升，这组合非常有利于资本市场上涨。综合来看，外围市场出现波折，而国内宏观政策面友好与经济数据向好，A股与港股趋势大概率向上，但重点关注结构性机会。策略上，关注数字产业上下游产业链优质企业，关注国产化替代与卡脖子攻关支援的核心材料与设备企业，以及关注互联网科技、文化娱乐等行业超跌反弹的机会。