胜利早报20220228

上周五美股三大指数大幅上涨，其中，消费与能源股领涨。A 股沪深两市收涨，而港股继续下跌， 其中，新能源、半导体、新能源汽车、军工为主的成长行业产业链偏强。市场继续受乌克兰与俄罗 斯战争的影响，上周五因美国表示不会出兵乌克兰，令市场认为此次战争属局部战争不会引起全球 性大国战争，同时，俄乌两国准备会谈商讨停战，刺激了上周五美股大涨。西方各国对俄乌问题的 介入程度、俄乌会谈是否有效停战等，仍是影响市场的短期因素，美股需要等待形势进一步明朗。 国内方面，国内对俄乌冲突保持一贯外交策略，整体而言海外因素对国内市场影响不具有持续性， 国内提振经济与稳定市场信心的相关政策更加重要。国内公布一系列减税降费、工业与服务业扶持 计划、农业振兴计划等，同时，证监会出台鼓励智能电动车等上市融资政策、东数西算工程开工、 多地下调首套房贷款利率与首付比例来刺激房地产市场。货币政策与积极财政政策陆续出台，有利 于抵消部分利空因素冲击，稳定市场对人民币资产的信心。预计A 股下跌幅度有限，以震荡整固 为主，港股则需关注外围市场与A 股综合影响，一季度大概率全年低位下限。配置上，继续看好 资金成长逻辑确定性强的国策受益的板块，包括数据中心与智能电动汽车产业链，仍然有望带来结 构性行情，同时，关注国内保障初级原材料供应带来的结构性机会。