勝利早報20220228

上周五美股三大指數大幅上漲，其中，消費與能源股領漲。A 股滬深兩市收漲，而港股繼續下跌， 其中，新能源、半導體、新能源汽車、軍工爲主的成長行業産業鏈偏强。市場繼續受烏克蘭與俄羅 斯戰爭的影響，上周五因美國表示不會出兵烏克蘭，令市場認爲此次戰爭屬局部戰爭不會引起全球 性大國戰爭，同時，俄烏兩國準備會談商討停戰，刺激了上周五美股大漲。西方各國對俄烏問題的 介入程度、俄烏會談是否有效停戰等，仍是影響市場的短期因素，美股需要等待形勢進一步明朗。 國內方面，國內對俄烏衝突保持一貫外交策略，整體而言海外因素對國內市場影響不具有持續性， 國內提振經濟與穩定市場信心的相關政策更加重要。國內公布一系列减稅降費、工業與服務業扶持 計劃、農業振興計劃等，同時，證監會出臺鼓勵智能電動車等上市融資政策、東數西算工程開工、 多地下調首套房貸款利率與首付比例來刺激房地産市場。貨幣政策與積極財政政策陸續出臺，有利 于抵消部分利空因素衝擊，穩定市場對人民幣資産的信心。預計A 股下跌幅度有限，以震蕩整固 爲主，港股則需關注外圍市場與A 股綜合影響，一季度大概率全年低位下限。配置上，繼續看好 資金成長邏輯確定性强的國策受益的板塊，包括數據中心與智能電動汽車産業鏈，仍然有望帶來結 構性行情，同時，關注國內保障初級原材料供應帶來的結構性機會。