胜利早报20220307

上周五美股三大指数下跌，纳指跌幅较大，其中，资源与能源股强。A股沪深两市与港股继续下跌，其中，只有资源与能源股强。因俄乌冲突继续发酵，欧美开始讨论禁运俄罗斯石油，俄罗斯的化肥与小麦出口也将遭到限制，导致全球油价、粮价、化肥价格等大幅走高，加剧了市场对通胀忧虑。叠加美联储表示将不惜一切压制通胀的言论，大大增加市场对通胀与货币紧缩的忧虑。板块来看，现况下冲击最大的风险资产是高估值成长板块，资源与能源类板块最为受益。目前无法预测欧美与俄罗斯制裁与反制裁所带来的冲击持续时间多长与影响范围多大，需要等待事件转折点，但成长股板块仍是未来经济新增长动力所在，阶段性调整有利于消化估值。 国内方面，国内政府报告中提出的主要目标好于市场预期，有利于增强市场对中国经济与资产的信心。预计两会后，国内各政府职能部门继续频繁出台经济维稳与扶持政策。随着货币政策与积极财政政策陆续出台，有利于抵消部分利空因素冲击，稳定市场对人民币资产的信心。技术上看，A股与港股仍继续下跌，需要等待放量大阳线反弹。 配置上，短线关注国内保障初级原材料供应与原材料涨价的带来结构性机会。而中长线看好资金成长逻辑确定性强的国策受益板块，包括新能源、智能电动汽车产业链，仍有望带来结构性行情。