胜利早报20230322

隔夜美股三大指数继续收涨，其中，氢能、银行股强势，中概股转强。昨日沪深两市与港股均收涨，其中，生物医药、互联网电商股强势。市场消息方面，目前市场最为关注的是欧美政府强力出手拯救银行危机，保护储户存款安全的同时，是否保护债券人与股东利益。之前瑞士监管机构将瑞信价值170亿美元的债券减记为零，牺牲债券利益，而昨晚美国财长耶伦表态政府将采取进一步措施来保护储户，但没有提及保护债权人与股东利益。这两大信号非常不利于欧美传统银行的信用，影响比较深远。另外，美联储将召开为期两天的议息会议，见、美联储减缓或暂停加息成为市场普遍的预期。早前高盛发布报告预计美联储本月将“暂停加息一次”。目前SVB注资只是暂时缓解了银行危机的忧虑，仍需要美联储明确停止加息来使美债价格回稳，同时，美国公布2月份CPI与PPI数据增速回落且好于预期，减弱了市场对通胀反转向上的忧虑，也支持美联储进一步放缓加息。若美联储因银行危机事件而改变紧缩货币政策，外围市场将有一波反弹行情。国内方面，国家主席出访俄罗斯签署了万亿人民币的项目合作，加上中国促成伊朗与沙特合作后投资中东，预计中国优势产业输出有望成为提振出口的重要来源。同时，国内政府大概率持续执行刺激经济的政策，提振内需投资与消费来支撑经济，宏观上市场担忧的不是通胀而是通缩，政策上可支援政策宽松。国内宏观组合：经济好转、低通胀及流动性宽松，这是经济复苏最好的环境基础，利好股票市场表现。综合来看， A股下跌调整有限，成长板块结构性行情将持续。策略上，继续关注信创、云计算等数位产业链的结构性机会，以及关注消费、互联网科技、医疗等超跌回升机会。