勝利早報20230322

隔夜美股三大指數繼續收漲，其中，氫能、銀行股強勢，中概股轉強。昨日滬深兩市與港股均收漲，其中，生物醫藥、互聯網電商股強勢。市場消息方面，目前市場最為關注的是歐美政府強力出手拯救銀行危機，保護儲戶存款安全的同時，是否保護債券人與股東利益。之前瑞士監管機構將瑞信價值170億美元的債券減記為零，犧牲債券利益，而昨晚美國財長耶倫表態政府將採取進一步措施來保護儲戶，但沒有提及保護債權人與股東利益。這兩大信號非常不利於歐美傳統銀行的信用，影響比較深遠。另外，美聯儲將召開為期兩天的議息會議，見、美聯儲減緩或暫停加息成為市場普遍的預期。早前高盛發佈報告預計美聯儲本月將“暫停加息一次”。目前SVB注資只是暫時緩解了銀行危機的憂慮，仍需要美聯儲明確停止加息來使美債價格回穩，同時，美國公佈2月份CPI與PPI數據增速回落且好於預期，減弱了市場對通脹反轉向上的憂慮，也支持美聯儲進一步放緩加息。若美聯儲因銀行危機事件而改變緊縮貨幣政策，外圍市場將有一波反彈行情。國內方面，國家主席出訪俄羅斯簽署了萬億人民幣的項目合作，加上中國促成伊朗與沙特合作後投資中東，預計中國優勢產業輸出有望成為提振出口的重要來源。同時，國內政府大概率持續執行刺激經濟的政策，提振內需投資與消費來支撐經濟，宏觀上市場擔憂的不是通脹而是通縮，政策上可支援政策寬鬆。國內宏觀組合：經濟好轉、低通脹及流動性寬鬆，這是經濟復蘇最好的環境基礎，利好股票市場表現。綜合來看， A股下跌調整有限，成長板塊結構性行情將持續。策略上，繼續關注信創、雲計算等數位產業鏈的結構性機會，以及關注消費、互聯網科技、醫療等超跌回升機會。