胜利早报20220328

上周五美股三大指数分化，收盘均收在5 天线上，其中，能源与科技股偏强，中概股走弱。A 股沪 深两市与港股弱，行业分化明显，其中，房地产、医疗与医药、农业与资源股强。目前市场消息比 较混乱，针对加码制裁俄罗斯，尤其针对俄罗斯的油气、粮食与化肥等的进口限制，欧美内部存在 比较大分歧，同时，是否趁机制裁中国，不仅欧美内部，连美国内部也存在比较大的分歧，导致市 场表现比较反复。 目前全球经济形势面临重大滞涨风险，欧美需要中国来支持经济，也需要中国 跟俄罗斯沟通，避免走到核战的地步，这显示出中国在全球角色的重要性，有利国际资金流入人民 币资产。外围而言，市场信心整体比较脆弱，能源与原材料的价格上涨推升通胀预期，加剧全球经 济滞胀忧虑，这对风险资产冲击比较大。尽管外围环境有改善预期，但是中国目前最大担忧是疫情 严格的防控措施对经济冲击，海外躺平复工复产的情况下，中国抗疫措施反而将原来抗疫成功的优 势减弱。 根据国家金融委员会的救市指引，国家仍将有稳经济与市场的措施出台，如：发消费券 来刺激消费、信贷支持购房、释放更多流动性、国家资金入市等。总体看来，A 股与港股目前有低 估值优势，在杀跌的空间不大，有望震荡整固后回升。配置上，关注原材料与农业保障、新冠口服 药国产化、以及氢能、新能源等新基建细分板块。