勝利早報20230508

上週五美股三大指數大幅收漲，其中，新能源、大型科技股轉強。A股滬深兩市收跌，港股收漲，其中，金融、地產等強，新能源、半導體等弱。市場消息看，4月美國就業報告大超預期，新增就業、失業率、工資表現亮眼，反映了美聯儲加息對就業市場影響較小，降低了美國經濟硬著陸的風險，抵消了經濟衰退憂慮。另外，美聯儲持續加息使美國處於較高的利率水平，且沒有明確的暫停加息或降息的時間表，疊加，美國兩黨就提高債務上限問題無法達成共識，因此市場可能出現劇烈震盪。國內市場方面，最新政治局會議透露出現在宏觀環境偏需求不足，經濟轉型升級面臨新阻力，強調經濟恢復與擴大需求是當前經濟持續回升的關鍵所在。同時，4月份國內財新製造業PMI跌回50以下，再次回落至萎縮區間。這兩大資訊堅定了寬鬆政策延續的信心，消除了央行可能收緊貨幣政策的疑慮。另外，目前國內政策對於實體經濟與資本市場相對友好、相對低息與寬鬆的貨幣環境、通脹水準相對低、經濟面趨穩等，這一宏觀環境利於資本市場走強。同時，俄羅斯與中國一起建設港口，巴基斯坦等人民幣購買俄羅斯石油，這些消息反映了一帶一路與人民幣國際化的推進加快，有利於人民幣資產走勢穩固。此外，官媒持續強調人工智慧、高端製造等行業發展，也為後市帶來機會。綜合來說，國內市場有望無懼海外市場反復調整而走出獨立的行情，策略上，重點部署新引擎帶來的結構性投資機會，受益於在中特估的背景下，優先選擇低估值、高息的大型國央企，如：深度參與一帶一路的基建、機械、物流等優質央企國企，受益人民幣國際化及資產品質改善的中資金融，受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業。