勝利早報20230315

隔夜美股三大指數大幅上漲，其中，互聯網科技、半導體繼續強勢，銀行扭轉跌勢；中概股份化。昨天滬深兩市與港股震盪收跌，其中，半導體、生物醫藥等強勢，汽車、金融等弱。市場消息方面，美國公佈2月份CPI同比增長6%，符合預期，通脹增速繼續回落，減弱了市場對通脹反轉向上的憂慮，同時，因美聯儲加息引起國債價格下跌衝擊美國銀行業，一度引起市場恐慌，倒逼美聯儲減緩或停止加息，目前美國議員提出美聯儲停止加息的議案。美國政府已出手救助矽谷銀行，能降低市場恐慌，但是核心的因素是美聯儲需要明確停止加息，使美債價格回穩，若美國國債繼續下跌的話，可能將會出現很多金融機構面臨兌付危機，導致死亡螺旋的危機，這是美國政府極不願意看到的。美聯儲暫停加息與降息的預期將升溫，利於刺激美國市場氣氛好轉，中長線投資者可以繼續趁跌建倉成長行業。國內方面，國內兩會結束後，預計新一屆領導團隊上臺，市場預期更多利好政策被推出來刺激經濟與恢復市場信心。國內2月的M2同比增速達到12.9%，創2018年以來新高；社融同比增速9.9%，較上月明顯回升。M2增速持續地超過社融增速，而且兩者差距不斷擴大，反映了持續維持市場流動性寬鬆。同時2月CPI僅為1%，通脹無憂；PPI為-1.4%，繼續徘徊在負值區間。宏觀組合：低通脹、流動性寬鬆，這是經濟復蘇最好的環境。綜合來看，國內宏觀政策與經濟數據友好，若美聯儲因銀行危機事件而改變緊縮貨幣政策，市場將有一波反彈行情。策略上，應該繼續關注信創、雲計算等新基建趨勢性機會，以及關注消費、互聯網科技、等內需消費超跌回升機會。