胜利早报20220225

隔夜美股三大指数出现反弹，纳指反弹幅度较大。其中，科技股强，金融股弱。昨日A股沪深两市与港股大幅下跌，其中，能源、贵金属强，新能源、半导体、新能源汽车、军工为主的成长行业产业链跌幅较少。经过持续战争忧虑发酵后，俄罗斯正式攻打乌克兰，导致全球金融市场下跌，但是美国表示不会出兵乌克兰，基本定型此次战争属于局部战争不会引起全球性大恐慌。尽管市场对美联储今年加息幅度与次数是否超出市场预期仍未有形成共识，预计市场对大规模战争的忧虑逐步减弱，市场有望出现逐步企稳迹象。国内方面，为提振经济与稳定市场信心，国内进入降息周期后，积极财政政策开始发力。国内公布一系列减税降费、工业与服务业的扶持计划、农业振兴计划等，同时，证监会出台鼓励智能电动车上市融资、东数西算工程正式开工、多地下调首套房贷款利率与首付比例来刺激房地产市场。国内货币政策与积极财政政策陆续出台，有利于抵消部分利空因素冲击，稳定市场对人民币资产的信心。预计A股下跌幅度有限，以震荡整固为主，港股则需关注外围市场与A股综合影响，一季度大概率全年低位下限。配置上，资金有望追逐国策受益的板块，包括数据中心与智能电动汽车产业链，依然有望带来结构性行情，同时，关注国内保障初级原材料供应带来结构性机会。