隔夜美股三大指數悉數收漲，其中，龍頭科技股普漲，中概股走強。昨天A股滬深兩市低開高走，港股收漲，其中，影視傳媒、AI繼續回調，原材料、新能源電池等低位向上。市場消息上，下周美聯儲與歐央行舉行議息會議，市場氣氛趨於謹慎。原計劃暫停加息的加拿大央行重啟加息25個基點，使市場預期美聯儲6月份將繼續加息25個基點。同時，持續高燒不退的美國勞動力市場開始出現降溫信號，昨日盤中美元指數大幅回檔。目前看來，美聯儲加息與美國發債的影響是短期美債收益率上升，市場流動性減少，美國銀行業資產繼續承壓。短期看歐美市場可能出現調整，中線繼續關注通脹資料與美聯儲動向。國內市場，國內最新公佈CPI數據維持弱勢，差於預期，國內經濟進入衰退週期引發市場憂慮。疊加，歐美限制國內先製造業發展，人民幣兌美元匯率貶值，使市場投資人民幣資產的意願趨於謹慎。認為國內經濟處於衰退階段，最大的壓力在於消費需求、信貸需求等都放緩，通縮壓力增加，必須要有更加激進刺激政策才能提振市場信心與維穩資本市場，這種預期將在未來一個月持續升溫。同時，6月中旬香港市場正式推行人民幣交易櫃檯，人民幣國際化邁出非常重要的一步，天量的離岸人民幣作為增量的資金將流入香港市場以人民幣資產的形式沉澱下來，支持香港市場回升。投資策略來看，關注兩大方向：國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支援先進製造業、創新科技等發展，資金將聚焦國策支援的結構性產業機會；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升。

隔夜美股三大指數漲跌不一，僅道指微漲，其中，新能源轉強，半導體、互聯網科技等轉弱，中概股分化。昨天A股滬漲深跌，港股收漲，其中，影視傳媒、AI繼續強，原材料、新能源電池等弱。市場消息上，下周美聯儲與歐央行舉行議息會議，市場氣氛趨於謹慎。昨晚原本暫停加息的加拿大央行重啟加息25個基點，使市場預期美聯儲6月份將繼續加息25個基點，原本暫停加息的預期減弱。同時，市場預計美國財政部將于年底前發行約1.1萬億美元的短期國債，這將從市場抽走萬億美元流動性。美聯儲加息與美國發債的影響是短期美債收益率上升，市場流動性減少，美元指數繼續走強，美國銀行業資產繼續承壓。短期看歐美市場可能出現調整，中線繼續關注通脹數據與美聯儲動向。國內市場，國內最近兩個月的經濟意外偏弱，製造業PMI、非製造業PMI、通脹、社融、信貸、就業、工業企業經營等多數差於預期，國內經濟進入衰退週期引發市場憂慮。疊加，歐美限制國內先製造業發展，人民幣兌美元匯率貶值，使市場投資人民幣資產的意願趨於謹慎。國內經濟處於衰退階段，最大的壓力在於消費需求、信貸需求等都放緩，通縮壓力增加，必須要有更加激進刺激政策才能提振市場信心與維穩資本市場，這種預期將在未來一個月持續升溫。同時，6月中旬香港市場正式推行人民幣交易櫃檯，人民幣國際化邁出非常重要的一步，天量的離岸人民幣作為增量的資金將流入香港市場以人民幣資產的形式沉澱下來，支持香港市場回升。投資策略來看，關注兩大方向：國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支援先進製造業、創新科技等發展，使資金將聚焦於國策支援的結構性產業機會；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升。

隔夜美股三大指數收漲，納指創近14個月最高，銀行股指數創逾六周高位。其中，芯片與明星科技走勢分化，中概股續強。昨天A股午後大跌，港股小幅收跌，其中，互聯網科技股回調，光伏、新能源電池等續弱。

市場消息看，美國眾議院通過了債務上限法案，消除了美債違約的風險，但是市場普遍認為該協議無法減緩美國政府債務總額的大規模增加，預計債務總額未來10年內將增加超過50萬億美元。同時，美聯儲未來印鈔與美國政府債務增加也成為市場共識。美國核心通脹下降趨勢形成，以及美國銀行股普遍承壓，使市場對美聯儲暫停加息的預期持續升溫。預計美聯儲暫停加息成為6月份大概率事件，有利於科技成長股走強，但是目前美國高利率限制市場過度炒作。國內市場方面，因為4月與5月的經濟數據疲弱，市場就業等形勢比較嚴峻，疊加，歐美限制國內先製造業發展，人民幣繼續貶值，使市場投資人民幣資產的意願趨於謹慎。但短期國內經濟處於衰退階段，而政府將會加速推出更加友好且激進的政策來支持經濟回升，維持流動性環境寬鬆，刺激消費、投資等政策大概率將會在未來一個月內高調推出。昨日市場的單邊下行亦由於前期爆炒概念股的價值回歸，無需過度憂慮。市場保持良好預期，6月國家有望繼續大力發展資本市場，支持先製造業、新興產業等發展，使資金將聚焦於結構性的產業機會。投資策略上，可以重點關注國產重點扶持的行業，如：大飛機、人工智慧、半導體、機器人等，另外，在經濟衰退情況下，資金趨於避險，高股息、低估值優質央企可能成為資金避險所在。

隔夜美股三大指數收跌，仍維持上漲趨勢，其中，半導體、大型科技走勢分化，中概股轉強。昨天A股滬漲深跌，港股收漲，其中，文娛傳媒、互聯網科技強勢，光伏、新能源電池等續弱。市場消息看，美國眾議院通過了債務上限法案，消除了美債違約的風險，但是市場普遍認為該協議無法減緩美國政府債務總額的大規模增加，預計債務總額未來10年內將增加超過50萬億美元。市場考慮的是短期不違約，不會過度憂慮中長期債務增加，同時，美聯儲未來印鈔與美國政府債務增加也成為市場共識。同時，美國核心通脹下降趨勢越形成，以及美國銀行普遍承壓，使市場對美聯儲暫停加息的預期持續升溫。預計美聯儲暫停加息成為6月份大概率時間，有利於科技成長股走強，但是目前美國高利率限制市場過度炒作。國內市場方面，因為4月與5月的經濟數據疲弱，市場就業等形勢比較嚴峻，疊加，歐美限制國內先製造業發展，人民幣繼續貶值，使市場投資人民幣資產的意願趨於謹慎。但短期國內經濟處於衰退階段，而政府將會加速推出更加友好且激進的政策來支持經濟回升，維持流動性環境寬鬆，刺激消費、投資等政策大概率將會在未來一個月內高調推出。同時，國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支持先製造業、新興產業等發展，使資金將聚焦於結構性的產業機會。投資策略上，可以重點關注國產重點扶持的行業，如：大飛機、人工智慧、半導體、機器人等，另外，在經濟衰退情況下，資金趨於避險，高股息、低估值優質央企可能成為資金避險所在。

上週五美股三大指數大幅收漲，其中，工業材料與設備股領漲，中概股轉強；A股滬深兩市與港股收漲，其中，互聯網科技強勢，地產產業鏈轉強。市場消息看，美國眾議院通過了債務上限法案，消除了美債違約的風險，同時，美國強勁的就業數據，緩解了經濟衰退的憂慮，大大提振了市場信心。市場對美國經濟是否進入衰退、通脹是否明顯回落的預期產生分歧，也對美聯儲是否暫停加息的預期產生分歧。市場走勢來看，市場繼續反映短期利好因素，而需要警惕目前歐美高利率水準對市場抑制。

國內市場方面，最新國常會內容表示維持寬鬆與積極政策扶持經濟復蘇的基調，但是缺乏強有力的新政策，令市場有點失望。因為4月與5月的經濟數據仍屬疲弱，市場就業等形勢比較嚴峻，疊加，歐美限制國內先製造業發展，人民幣匯率繼續貶值，市場投資人民幣資產的意願趨於謹慎。因此國內經濟處於衰退階段，持續時間不會太長，國內政府將會加速推出更加友好且激進的政策來支持經濟回升，維持流動性環境寬鬆，刺激消費、投資等政策大概率將會在未來一個月內高調推出。同時，國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支持先製造業、新興產業等發展，使資金將聚焦於結構性的產業機會。投資策略上，可以重點關注國產重點扶持的行業，如：大飛機、人工智慧、半導體、機器人等，另外，在經濟衰退情況下，資金趨於避險，高股息、低估值優質央企可能成為大資金避險所在。

隔夜美股三大指數收漲，其中，半導體、互聯網科技等再次轉強，中概股轉強。昨日A股滬深兩市微漲，港股收跌，其中，文娛、人工智能強勢，公共服務、酒旅消費等弱。市場消息看，美國眾議院通過了債務上限法案，消除了美債違約的風險，也增加了美國未來可能增加美元供應的預期。同時，美國製造業經濟景氣度回落，疊加美國官員相對鴿派的言論，市場開始押注美聯儲6月份暫停加息，昨晚數據顯示美聯儲6月加息的概率已經回落至50%以下。這些消息有利於提振短期美股表現，後市仍需謹慎使目前高利率水準對海外市場表現的壓制。

國內市場方面，國內最新PMI數據依然處於榮枯線以下，環比下滑導致市場憂慮無法減弱。美聯儲加息預期，歐美限制國內先製造業發展，人民幣兌美元匯率繼續貶值，使得市場投資人民幣資產的意願趨於謹慎。認為國內經濟處於衰退階段，持續時間不會太長，國內政府將會加速推出更加友好且激進的政策來支持經濟回升，維持流動性環境寬鬆，刺激消費、投資等政策大概率將會在未來一個月內高調推出。同時，國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支持先製造業、新興產業等發展，使資金將聚焦於結構性的產業機會。投資策略上，可以關注國產大飛機首次載客飛行推動產業鏈進入高景氣度，AI算力需求持續增加，先進製造對機器人需求增加，半導體材料與設備的國產化進程因遭歐美限制出口而加速等。

隔夜美股三大指數收跌，其中，半導體、新能源等回調，中概股延續弱勢。昨日A股滬深兩市及港股收跌，其中，AI產業鏈繼續強勢，煤炭、油氣、金融等轉弱。市場消息看，美國4月職位空缺人數大幅超過預期，強勁的勞動力市場需求讓美聯儲有理由考慮很快再次加息，市場預計美聯儲6月加息有超過70%的可能性，使原本降息預期變為加息預期，在高利率水準上再加息，將使短期海外市場表現受到壓制。

國內市場方面，最新PMI依然處於榮枯線以下，環比下滑導致市場憂慮無法減弱。加上，美聯儲加息預期，歐美限制國內先製造業發展，人民幣兌美元匯率繼續貶值，使市場投資人民幣資產的意願趨於謹慎。認為國內經濟處於衰退階段，市場整體沒有趨勢行行情，但是國內政策友好，流動性環境比較寬鬆，各項刺激經濟的政策仍在持續推出，國家需要通過全面註冊制來支援先製造業、新興產業等發展，使資金將聚焦於結構性的產業機會。投資策略上，可以關注國產大飛機首次載客飛行推動產業鏈進入高景氣度，AI算力需求持續增加，先進製造對機器人需求增加，半導體材料與設備的國產化進程因遭歐美限制出口而加速等。

隔夜美股三大指數漲跌不一，納指收盤創九個月新高，其中，芯片股漲跌互見，龍頭科技股多數繼續上行，中概股延續弱勢回調。昨日A股滬深兩市及港股艱難收漲，其中，半導體出現修復行情。市場消息看，美國國會及時通過債務上限議案的前景仍不確定，多名共和黨人公開反對債務協議，使美股行業出現分化。認為美債違約可能性不大，鬧劇後大概率會通過債務上限協議。需要謹慎的近期AI概念火爆大概率不能持續抵消美聯儲加息和經濟下行壓力的影響。因此，短期海外市場反彈幅度將受制於美國的債務危機和通脹情況。國內市場方面，國內經濟延續弱勢，最新PMI依然處於榮枯線以下，環比下滑導致市場憂慮無法減弱。加上，個別地方的債務出現違約預期，人民幣兌美元匯率跌破7，使得市場投資人民幣資產的意願趨於謹慎。國內央行等多部門宣佈維持匯率穩定，減弱人民幣貶值的憂慮，還強調加強政策發佈解讀和熱點響應，有效引導市場預期。相信國內政府不會對人民幣匯率波動置之不理，匯率穩定仍然是重要國策。市場低迷，需要重磅的消息來刺激市場，否則市場大概率維持弱勢震盪的走勢。經濟衰退階段，市場整體沒有趨勢行行情，但是國內政策友好，流動性環境比較寬鬆，各項刺激經濟的政策仍在持續推出，國家需要通過全面註冊制來支援先製造業、新興產業等發展，使資金將聚焦於結構性的產業機會。投資策略上，可以關注國產大飛機首次載客飛行推動產業鏈進入高景氣度，AI算力需求持續增加，先進製造對機器人需求增加，半導體材料與設備的國產化進程因遭歐美限制出口而加速等。

週一美股休市。港股維持偏弱繼續下跌，而A股小幅收漲，其中，中特估為代表的藍籌和與AI相關的上游硬軟件產業鏈表現較強，而其餘板塊則相對疲弱，市場結構性行情明顯。市場消息，美國白宮與共和黨在美債上限問題上達成了一項協定，這基本消除了美債違約的憂慮。另外，美國通脹繼續高企，消費者支出大幅加速，資料顯示美國4月PCE物價指數同比上漲4.4%，高於預期的4.3%，環比增長0.4%，超出預期值0.3%。美國通脹提升速度快於預期使得市場對美聯儲繼續加息的預期升溫，目前市場資料顯示：美聯儲6月加息25個基點的概率為66.5%。因此短期市場因美債違約憂慮消除有望出現反彈修復，但是反彈幅度將受制於美國高水準利率。

國內市場方面，國內近期經濟表現普遍偏弱，資料上顯示國內經濟內生動力增長較弱，市場對國內經濟恢復情況的持續性存在分歧，並且市場擔心國內會出現通縮，個別地方政府的債務違約風險將進一步增加，疊加歐美對國內科技行業進行出口限制，導致市場情緒較為低迷。因此經濟衰退階段，市場整體沒有趨勢行情，但是國內整體宏觀環境上通脹溫和可控，流動性環境比較寬鬆，各項刺激經濟的政策仍在持續推出，國家需要通過全面註冊制來支援先進製造業、戰略新興產業等發展，使資金將聚焦于科技創新的產業機會。投資策略上，可以關注國產大飛機首次載客飛行推動產業鏈進入高景氣度，AI算力需求帶來的產業鏈上下游硬軟體機會，先進製造對機器人需求增加，半導體材料與設備的國產化進程因遭歐美限制出口而加速等。

上週五美股三大指數大幅收漲，其中，半導體、互聯網大型科技股強勢。港股因佛誕休市，A股滬深兩市收漲，其中，AI、機器人等產業鏈強勢，新能源汽車、新能源等弱。市場消息上看，美國白宮與共和黨就債務上限達成初步協定，這基本消除了美債違約的憂慮。另外，美國4月PCE物價指數同比上漲4.4%，剔除食物和能源後的核心PCE物價指數同比增長4.7%。消費者上個月支出大幅增加，通脹高企，加劇美聯儲內部對是否繼續加息的分歧，市場數據顯示：美聯儲6月加息25個基點的概率為66.5%。因此短期市場因美債違約憂慮消除有望出現反彈修復，但是反彈幅度將受制於美國高水準利率。

國內市場方面，國內宏觀面處於衰退階段，國內經濟數據疲軟，市場憂慮通縮，個別地方債出現違約風險，疊加歐美對國內科技行業進行出口限制，導致市場交投低迷。因此經濟衰退階段，市場整體沒有趨勢性行情，但是國內政策友好，流動性環境比較寬鬆，各項刺激經濟的政策仍在持續推出，國家需要通過全面註冊制來支援先製造業、新興產業等發展，資金將聚焦於結構性的產業機會。投資策略上，可以關注國產大飛機首次載客飛行推動產業鏈進入高景氣度，AI算力需求持續增加，先進製造對機器人需求增加，半導體材料與設備的國產化進程因遭歐美限制出口而加速等。

隔夜美股三大指數收跌，其中，大型科技股份化。昨日A股滬深兩市及港股繼續大幅收跌，其中，半導體、新能源等強勢，基建、金融股大幅回調。市場消息看，美國兩黨就債務上限談判陷入僵局，麥卡錫表示不對談判陷入僵局負責，使原本拜登總統與麥卡錫達成不會讓美債違約的預期遭到嚴重質疑。同時，惠譽將美國列入負面觀察名單，加劇市場對美債的擔憂。華爾街投行在討論為美國債務違約做準備，加劇市場信心受挫，導致風險資產價格受壓。另外，美聯儲最新的會議紀要顯示與會者一致認為通脹水準高，且通脹回落的速度較預期慢。美聯儲是否暫停加息又成為一個不確定性，使市場出現謹慎。因此短期市場訊息偏利淡，可能造成市場整體波動調整，需密切留意債務上限談判動向及後續影響。國內市場方面，最近金融機構曝出個別地方因財政資金不足而可能引發地方債務違約風險，使市場憂慮對金融行業憂慮。另外，日本公佈限制向中國出口半導體行業的材料與設備，導致歐美對中國產業封鎖升級的憂慮，疊加，國內經濟數據偏弱，人民幣兌美元貶值，使市場對投資人民幣資產的意願趨於謹慎。儘管國內政策維穩的預期一直存在，但是宏觀環境低迷，需要更重磅的政策支持來刺激市場。綜合來看，外圍市場趨於謹慎，港股與A股受拖累。而中線看，國內政策友好，流動性環境比較寬鬆，各項刺激經濟的政策仍在持續推出，支持中國資產中線的行情，但需要耐心等待重磅的政策出臺。策略上，重點部署先進製造業的結構性投資機會，如：受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業，另外，受益刺激消費與通脹回升預期的消費股等。

隔夜美股三大指數收跌，其中，新冠藥物、石油強，半導體、互聯網科技等弱，中概股弱。昨日A股滬深兩市及港股大幅收跌，其中，醫療醫藥一枝獨秀，半導體、金融等弱。市場消息看，美國兩黨就債務上限談判不順，昨天未能如預期達成協議，華爾街投行在討論為美國債務違約做準備，導致市場信心受挫，美債收益率繼續上升，風險資產受壓。另外，俄羅斯開始限制汽油出口、沙特等宣佈打擊空頭可能推升油價，對歐美通脹回落不利，疊加美聯儲內部再度傳出關於是否暫停加息的分歧，使市場出現謹慎。認為短期市場訊息偏利淡，可能造成市場波動調整，謹慎留意債務上限談判動向。國內市場方面，國內經濟數據偏弱，國內銀行降息，人民幣兌美元匯率跌破7，使得市場投資人民幣資產的意願趨於謹慎。國內央行等多部門宣佈維持匯率穩定，減弱人民幣貶值的憂慮，還強調加強政策發佈解讀和熱點回應，有效引導市場預期。認為國內政府不會對人民幣匯率波動置之不理，匯率穩定仍然是重要國策。 同時，中亞峰會達成大基建的項目議案，利於推進一帶一路與人民幣國際化，有利於突破歐美對中國經濟封鎖。宏觀上低迷，需要更重磅的消息來刺激市場。綜合來看，外圍市場趨於謹慎，中概股走勢偏弱，港股與A股受拖累。而中線看，國內政策友好，流動性環境比較寬鬆，各項刺激經濟的政策仍在持續推出，支持中國資產中線的行情。策略上，重點部署先進製造業的結構性投資機會，如：受益於國產化替代與卡脖子攻關支援的核心材料與設備等高端製造業，另外，受益刺激消費與通脹回升預期的消費股等。