隔夜美股三大指數全線收漲，其中，新能源汽車、科技等走強，中概股有所轉強。昨日 A 股與港股大幅收漲，其中，地產、新能源、新能源汽車等轉強。市場消息上，美國公佈最新的耐用品訂單數據、諮商會消費者資訊指數均好於預期，減弱了市場對美國經濟衰退的擔憂。需要謹慎的是在經濟向好的背景下，美聯儲7月份加息的預期再度升溫，短期需謹慎美股科技股受制于高利率調整，以及對新興市場資本市場表現影響也較大，其中，短期受衝擊最大的是正處於降息週期的中國市場。最近美元兌人民幣匯率繼續升穿 7.2，人民幣貶值憂慮加劇，國際資金短期流出中國資產。昨天有消息傳出國有銀行開始拋售美元，維穩人民幣匯率，一度提振市場氣氛。然而，中美利差擴大，短期港股與 A 股市場難以整體走強，但中國內外環境有可能改善，可能帶來結構性投資機會在。最近中美兩國高層會談後均表示兩國官方互訪將增加，雖然中美科技戰與貨幣戰不會那麼快結束，但是官方溝通暢通能避免高危險的事件發生；中國領導人出訪歐洲多國，並簽署多份投資合作協定，中歐關係邊際改善的跡象明顯；俄羅斯內亂短時間結束，減低了國際秩序的混亂加深的風險。另外，國內央行降息，發改委、商務部等發佈促進消費、促進更大的對外開放等。近期國內將繼續落實逆週期調控的政策，穩汽車、地產等消費，維穩匯率市場等，有望利於穩定並扭轉市場悲觀情緒。綜合來看，不需要擔憂港股與 A 股短期低迷，目前是中期佈局機會。投資策略方面，關注新能源電力行業，因中上游材料降價，新能源電力投資再增加，行業業績改善；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升等。

隔夜三大美股股指齊創逾兩周新低。其中，科技板塊弱，中概股延續弱勢。昨日A股節後大幅回落，港股繼續收跌，其中，AI人工智能行業轉弱。市場消息上，上周英國等地央行掀起的加息潮引發衰退擔憂，並表示年內仍繼續加息。因近期經濟向好，憂慮通脹回升，美聯儲主席鮑威爾仍在暗示更高的利率會保持更久，因此美股經歷幾日調整，多隻藍籌科技股大漲之後，美股目前資金流向小盤股和價值股的輪動。此外，俄羅斯週六的瓦格納“叛亂”打擊了風險偏好，俄羅斯相關的地緣政治局勢對供應的幹程度未知，國際原油價格反彈。需要強調的是美國及歐洲製造業PMI已經開始萎縮，預計歐央行與美聯儲過激加息的概率不大。短期受衝擊最大的是正處於降息週期的中國市場，本周美元兌人民幣匯率繼續升穿7.2，人民幣貶值憂慮加劇，國際資金短期流出中國資產，港股與A股出現資金拋售而下跌。中美利差擴大，短期港股與A股市場難以整體走強，但是中國內外部環境的改善，市場有結構性行情機會。最近中美兩國高層會談，以及中國領導人出訪歐洲多國，中美關係與中歐關係有望邊際改善，這對國際政治秩序是個重大利好。同時，國內央行降息，發改委、商務部等發佈促進消費、促進更大的對外開放等。近期國內將繼續落實逆週期調控的政策，有望利於穩定並扭轉市場悲觀情緒。綜合來看，不需要擔憂港股與A股短期低迷，目前是中期佈局機會。投資策略方面，電力板塊在大幅回調後開始反彈，市場逐步關注二季度業績，電力基本面改善在橫向對比中突出；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升等。

上週五美股三大指數均下跌，其中，科技板塊弱，中概股繼續走弱。A股因端午節假期休市，港股大幅收跌，其中，互聯網科技、金融等弱。市場消息上，因核心通脹率增速放緩不及預期，歐洲央行上周加息，並表示年內仍繼續加息。因近期經濟向好，憂慮通脹回升，美聯儲主席鮑威爾表示年內再加息，這言論超出原先停止加息的預期。歐美加息預期將導致市場利率上限預期上升，高利率水平將短期抑制資本市場表現。需要強調的是美國、法國、德國等製造業PMI已經開始萎縮，預計歐央行與美聯儲加息接近尾聲，過激加息的概率不大。短期受衝擊最大的是正處於降息週期的中國市場，近期國內央行下調短期與中期的利率，並在公開市場上釋放更多流動性，原本是刺激市場利好因素，卻在歐美利率上限預期上升的背景下變成利空消息。上周美元兌人民幣匯率升穿7.2，人民幣貶值憂慮加劇，市場憂慮國際資金短期流出中國資產，港股與A股出現資金拋售而下跌。中美利差擴大，短期港股與A股市場難以有整體走強，但是中國外部與內部環境的改善，市場有結構性行情機會。最近中美兩國高層會談，以及中國領導人出訪歐洲多國，中美關係關係與中歐關係有望邊際改善，這對國際政治秩序是個重大利好。同時，國內央行降息，發改委、商務部等發佈促進消費、促進更大的對外開放等。認為近期國內將繼續落實逆週期調控的政策，有望利於穩定並扭轉市場悲觀情緒。綜合來看，不需要擔憂港股與A股短期低迷，目前是中期佈局機會。投資策略方面，繼續留意關注硬科技創新的結構性行情，尤其是國家政策大力扶持的先進製造業、創新科技等發展；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升等。

昨日港股與A股因端午節休市。隔夜美股三大指數漲跌不一，其中，新能源汽車、互聯網科技、半導體等強勢。市場消息上，因憂慮核心通脹率增速放緩不及預期，歐洲多個國家加息，同時，因為美國經濟數據持續向好，美國官員表示美國經濟衰退的概率在下降，美聯儲主席鮑威爾表示年內再加息，這一言論顛覆了原先停止加息的預期。認為歐美加息預期再提高市場利率上限，高利率水平將短期抑制資本市場表現，中線看，美聯儲加息拐點已經出現，過激加息的概率不大。國內方面，外圍市場加息預期再次升溫，國內處於降息通道，人民幣兌美元匯率貶值，使市場憂慮國際資金短期流出港股與A股造成拋壓。而中線看，隨著中美兩國高層會談，以及中國領導人出訪歐洲多國，中美關係與中歐關係有望改善，這對國際政治秩序是重大利好。隨著中國外部環境的改善，國內央行降息，發改委、商務部等發佈促進消費，促進更大的對外開放政策等持續出台。國內經濟衰退持續不會太長，國家推出逆週期調控的政策近期落地，可預期未來更大政策將推出，這些預期利於市場情緒好轉。綜合以上因素看，認為不需要對港股與A股短期低迷而感到失望，目前中期佈局機會。投資策略方面，繼續留意關注科技創新的結構性行情。

隔夜美股三大指數齊跌，市場擔心鮑威爾國會聽證釋放鷹派信號。A股滬深兩市與港股均延續弱勢，其中，半導體維持強勢，中特估較弱。市場消息上，美聯儲主席鮑威爾將于週三和週四出席國會聽證，由於此前數據顯示服務業關鍵部分的通脹仍然居高不下，因此加息預期仍存。但目前市場焦點集中在美國國務卿布林肯訪華，中國領導人接待級別提高，反映出中美在這次談判有突破性進展，這對國際政治秩序是重大利好。另外，李強總理亦積極與友好鄰邦進行外交溝通，相信一系列舉措有望改善國際政治、經濟環境，尤其是目前勸和俄烏兩國，改善國際貿易與國際供應鏈的問題，也有利於提振資本市場信心。隨著中國外部環境的改善，國內央行降息，發改委、商務部等發佈促進消費，與支持對外開放等政策。國內經濟衰退持續時間不會太長，逆週期調控的政策近期落地，可預期未來更大政策將推出，這些預期利於市場情緒好轉。另外，香港人民幣交易櫃檯正式推出，這是人民幣國際化非常大的利好事件，短期可能受制於投資者交易習慣、做市商制度等因素，中期隨著離岸人民幣規模增加，香港市場的人民幣計價的資產將會重估。綜合以上因素看，認為不需要對港股與A股短期低迷而感到失望，目前中期可以適時佈局機會。海外方面，目前在高通脹水準與高利率水準下，美國零售銷售與房屋建築商情緒的指數均好於預期，反映了出美國經濟有韌性，通脹增速回落與美聯儲停止加息，是有利於增強市場對美國經濟與資本市場的信心，繼續看好美股核心成長股的表現。投資策略來看，繼續留意國家政策大力扶持的先進製造業、創新科技等發展，資金將聚焦國策支援的結構性產業機會；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升。

隔夜美股休市。A股滬深兩市與港股均收跌，其中，信創軟體、半導體、通信等強勢，金融弱勢。市場消息上，目前市場焦點在於美國國務卿布林肯訪華，中國外交部長秦剛與布林肯會見後，習近平主席也親自接見布林肯，中國接待級別提高，反映出中美在這次談判有突破性進展，這對國際政治秩序是個重大利好。另外，中國李強總理出訪歐洲，與德國等領導人會見，反映出歐美與中國關係也將改善。中國高層與歐美高層這次會面，有望改善國際政治、經濟環境，尤其是目前勸和俄烏兩國，改善國際貿易與國際供應鏈的問題，利於改善目前國內經濟低迷與海外通脹問題，也有利於提振資本市場信心。隨著中國外部環境的改善，國內央行降息，發改委、商務部等發佈促進消費，促進更大的對外開放等。國內經濟衰退持續時間不會太長，國家推出逆週期調控的政策近期落地，可預期未來更大政策將推出，這些預期利於市場情緒好轉。另外，香港人民幣交易櫃檯正式推出，這是人民幣國際化非常大的利好事件，短期可能受制于投資者交易習慣、做市商制度等因素，中期隨著離岸人民幣規模增加，香港市場的人民幣計價的資產將會重估。綜合以上因素看，認為不需要對港股與A股短期低迷而感到失望，目前中期可以適時佈局機會。海外方面，目前在高通脹水準與高利率水準下，美國零售銷售與房屋建築商情緒的指數均好於預期，反映了出美國經濟有韌性，通脹增速回落與美聯儲停止加息，是有利於增強市場對美國經濟與資本市場的信心，繼續看好美股核心成長股的表現。投資策略方面，繼續留意關注科技創新的結構性行情。投資策略來看，繼續留意國家政策大力扶持的先進製造業、創新科技等發展，資金將聚焦國策支援的結構性產業機會；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升等。

上週五美股三大指數收跌，其中，半導體、互聯網科技走勢分化。A股滬深兩市與港股均收漲，其中，半導體、新能源、互聯網科技等領漲。市場消息上，上周美國零售銷售數據意外增長，顯示消費者需求仍有韌性。這有利於減緩市場對美國經濟衰退的擔憂。另外，5月份美國CPI與PPI增速放緩超預期，美聯儲宣佈6月暫停加息，儘管市場預期美聯儲還將加息2次，但認為本次暫停加息，大概率意味著本輪加息週期的結束，再加息的可能性不大，目前外圍市場走強在反映貨幣緊縮週期結束與經濟韌性，其中，繼續看好成長股表現。國內市場，國內經不及預期，央行下調短期與中期的利率，同時，各部位推出鼓勵刺激消費、更大對外開放的力度。認為國內經濟衰退持續不會太長，國家推出逆週期調控的政策近期落地，可預期未來更大政策將推出，直到經濟出現復蘇信號支援，這些預期利於市場情緒好轉。還有，美國國務卿布林肯於6月18日至19日訪華，反映了美國與中國的關係有可能短期緩和，利於提振國際資金對中國資產的信心。此外，香港人民幣交易櫃檯正式推出，這是人民幣國際化非常大的利好事件，短期可能受制于投資者交易習慣、做市商制度等因素，中期隨著離岸人民幣規模增加，香港市場的人民幣計價的資產將會重估。綜合看，目前市場短期回調與偏弱無需過於悲觀，可留意關注科技創新的結構性行情。投資策略來看，關注兩大方向：國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支援先進製造業、創新科技等發展，資金將聚焦國策支援的結構性產業機會；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升等。

隔夜美股三大指數大幅收漲，其中，芯片股回落，中概股繼續強勢。昨日A股滬深收漲，恒生指數在科技股的帶動下持續修復，同時前期回調較多的新能源汽車產業鏈亦觸底反彈。市場消息上，週四公佈的美國5月零售銷售意外不降反增，連續兩個月環比增長，顯示在美聯儲緊縮、物價上漲的壓力下，消費者需求仍有韌性。疊加5月份美國通脹數據增速放緩超預期，美聯儲宣佈6月暫停加息，但鮑威爾表示年內可能再加2次利息，沒有降息計畫。雖然本次暫停加息，大概率意味著本輪加息週期的結束，再加息的可能性不大，市場對緊縮政策憂慮情緒降溫，支援外圍市場繼續走強，其中成長股表現較好。國內市場，MLF調降10bp如預期落地，但下周公佈的LPR有可能未能對稱調降，因此市場在期待更大政策扶持信號落地。國家部委陸續發佈對外開放政策，同時，外交部宣佈美國國務卿布林肯將於6月18日至19日訪華，反映了美國與中國的關係有可能短期緩和，利於提振國際資金對中國資產的信心。現在國內貨幣寬鬆、利率持續下降，很多產業出清，一帶一路與人民幣國際化推行，中美關係可能短期緩和等，目前市場短期回檔與偏弱無需過於悲觀，可留意關注科技創新的結構性行情。投資策略來看，關注兩大方向：國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支援先進製造業、創新科技等發展，資金將聚焦國策支援的結構性產業機會；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升等。

隔夜美股三大指數漲跌不一，僅道指下跌，其中，半導體強勢，中概股繼續強勢。昨日A股滬微跌深微跌，港股收跌，其中，AI人工智能、白酒等強勢，光伏、軍工等偏弱。市場消息上，因為5月份美國CPI與PPI增速放緩超預期，以及製造業與非製造業PMI數據意外下滑，美聯儲宣佈6月暫停加息，但鮑威爾表示年內可能再加2次利息，沒有降息計畫。雖然本次暫停加息，大概率意味著本輪加息週期的結束，再加息的可能性不大，市場對緊縮政策憂慮情緒降溫，支援外圍市場繼續走強，其中成長股表現較好。國內市場，面對國內經濟狀況繼續走低，央行降息政策超預期落地，但是昨天市場並沒得到提振，市場期待更大政策支持信號落地。昨天國家部委發佈更大的對外開放政策，同時，外交部宣佈美國國務卿布林肯將於6月18日至19日訪華，反映了美國與中國的關係有可能短期緩和，利於提振國際資金對中國資產的信心。現在國內貨幣寬鬆、利率持續下降，很多產業出清，一帶一路與人民幣國際化推行，中美關係可能短期緩和等，目前市場短期回調與偏弱無需過於悲觀，可留意關注科技創新的結構性行情。投資策略來看，關注兩大方向：國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支援先進製造業、創新科技等發展，資金將聚焦國策支援的結構性產業機會；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升等。

隔夜美股三大指數悉數收漲，延續升勢，其中，龍頭科技股普漲，中概股指漲超2%領跑。昨日A股滬深兩市低開高走，港股收漲，資金持續流入科技股。市場消息上，美國5月CPI同比增長4%，增速創2021年3月以來最低。認為美國通脹超預期增速放緩，美聯儲6月可能會暫停加息，也意味著本輪加息週期的結束。市場預期今年美聯儲不會繼續加息的概率已經超過九成，合理預估市場憂慮情緒降溫，支援外圍市場繼續走強，其中成長股表現較好。國內市場，昨日國內公佈5月份的金融數據多數差於預期，面對國內經濟狀況繼續走低，央行降息政策超預期落地，7天逆回購與最新常備借貸便利SLF均下調10個基點。因此未來幾天，最新出爐MLF與LPR均有望下調。雖然現在的社融、信貸資料依然較差，但衰退信號是經濟新週期的起點，政府有望繼續保持政策的穩定性，強化貨幣政策和財政政策、產業政策、收入分配等宏觀政策協同發力，進一步提振市場信心、激發國內的投資和提振消費需求，鞏固經濟穩步回升。現在國內貨幣寬鬆、利率持續下降，很多產業出清，一帶一路與人民幣國際化推行，短期回檔無需過於悲觀，重要指數下跌有限，關注科技創新的結構性行情。投資策略來看，關注兩大方向：國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支援先進製造業、創新科技等發展，資金將聚焦國策支援的結構性產業機會；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升。

隔夜美股三大指數悉數收漲，標普、納指齊創逾一年新高，其中，龍頭科技股普漲，新能源汽車股領跑中概。昨日A股滬深兩市低開高走，港股收漲，科技股回暖，市場主線切回TMT板塊。市場消息上，儘管6月暫不加息已成共識，交易員們仍認為7月將是美聯儲在本輪週期中的最後一次加息，隨後在年底前保持利率不變，即年內不降息。目前看來，美聯儲加息與美國發債的影響是美債收益率上升，市場流動性減少，美國銀行業資產繼續承壓。短期看歐美市場可能出現調整，應繼續密切留意通脹資料。國內市場，目前國內經濟衰退，內外需求減少，已經成為市場共識。背後有國內外共同原因影響。國內經濟產業轉型，地產與基建托而不舉，國內監管力度不減與忙於應對外部環境變化，使國內疫情後經濟修復不及預期，還有目前歐美高利率水準，歐美打壓中國，俄烏戰爭對市場信心、國際供應鏈與政治秩序有所破壞，使環球經濟恢復不順。但衰退信號是經濟新週期的起點，政府是有糾錯機制的，不會讓這種衰退時間太長，政策托底與守住底線是必然。現在國內貨幣寬鬆、利率持續下降，很多產業出清，一帶一路與人民幣國際化推開，若政府積極舉起號召發展與啟動資本市場，市場機會就容易出現，短期不用對國內市場過於悲觀，重要指數下跌有限，關注科技創新的結構性行情。投資策略來看，關注兩大方向：國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支援先進製造業、創新科技等發展，資金將聚焦國策支援的結構性產業機會；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升。

上週五美股三大指數悉數收漲，納指連漲七周，其中，龍頭科技股普漲，中概股走強。上週五A股滬深兩市低開高走，港股收漲，其中，科技股回暖，市場主線切回TMT板塊。市場消息上，本周美聯儲進入靜默期，市場靜待下週二到週三的美聯儲會議，目前市場預期本輪暫停加息，但可能保持鷹派立場，因此7月可能恢復加息，因為通脹仍高企，目前可能繼續打擊一些投資者的政策寬鬆希望。目前看來，美聯儲加息與美國發債的影響是短期美債收益率上升，市場流動性減少，美國銀行業資產繼續承壓。短期看歐美市場可能出現調整，中線繼續關注通脹與美聯儲動向。國內市場，目前國內經濟衰退，內外需求減少，民眾與地方錢包緊張，已經成為市場共識。背後有國內外共同原因影響。國內經濟產業轉型，地產與基建托而不舉，監管力度不減使國內疫情後經濟修復不及預期，還有目前歐美高利率水平，歐美打壓中國，俄烏戰爭對市場信心、國際供應鏈與政治秩序有所破壞，使環球經濟恢復不順。認為經濟衰退是經濟新週期的起點，國內政府是有糾錯機制的，國內政府都不會讓這種衰退時間太長，政策托底與守住底線是必然。現在國內貨幣寬鬆、利率持續下降，很多產業出清，一帶一路與人民幣國際化推開，若政府積極舉起號召發展與啟動資本市場，市場機會就容易出現，短期無需對國內市場過於悲觀，重要指數下跌有限，關注科技創新的結構性行情。投資策略來看，關注兩大方向：國家大力資本市場發展來支援企業上市融資，支援先進製造業、創新科技等發展，資金將聚焦國策支援的結構性產業機會；國家將推出刺激需求回升的政策，將有望使低迷的消費品與服務業進入週期回升。