期货

何谓期货交易:期货交易是在指定日期以指定价格购买或出售资产的协议。

恆生指数(恆指)期货是以恆生指数为相关资产的衍生工具,于1986年5月开始引入市场,是香港期交所(场内)买卖交投最活跃的期货合约。恆指是以加权市值法计算,为本港股市的一个重要指针,现时共有50只成份股。

期货合约的特点:

一般而言,期货合约是向对冲者、投机者及套戥者等人士提供具有如下特点的产品﹔

杠杆/资本效益:

买卖期货时须缴付按金,即必须存入基本按金在开立户口的经纪行后方可进行买卖。由于所存入的按金仅占合约价值的一小部分,故买卖双方只需投放少量支出便能投资于价值较大的相关资产。换言之,基于杠杆作用,期货是一种对进行对冲、投机及套戥且具成本效益的衍生工具。

成本效益:

与买卖期货合约所指定的等量相关资产时所支付的佣金相比,买卖期货合约所须支付的佣金较低。

交收有保証:

由于经交易所买卖,基于责务变更合约经结算所处理后可作为期货买卖的交收保証。买卖一经确认,结算所随即成为买方及卖方的交易对手。透过解除买方与卖方之间的责任,转而使两者均须向结算所负责,交易对手风险将局限于结算所之内,买卖交收亦有所保証。

方向性投资:

灵活性相对较高,可应映投资者对股市的不同预期,不论升市或跌市皆有可获利机会。

期指买卖基本朮语

好仓(长仓):预期股市上升,买入期指合约。

淡仓(短仓):预期股市下跌,沽出期指合约。

高水/溢价成交:期货合约的现行价格高于相关资产的价格。

低水/折让价成交:期货合约的现行价格低于相关资产的价格。

未平仓合约:指在该交易月份最后交易日前,未就原有持仓(长/短仓)进行相等数量的反向交易的合约。

每日收市后,未平仓合约会按当日收市价计算市值盈亏,若基本按金下降至低于维持按金水平,投资者会被要求存入额外的保証金,以符合至基本按金水平(补仓)。若未能在指定时限内补仓,未平仓合约可能会被平仓(斩仓)。

结算价:是以恆生指数在最后交易日每5分钟所报指数点的平均数为依归,下调至最接近的整数指数点。

转仓:客户先行就接近最后交易日的期货合约持仓作平仓,然后再开立到期日较后而其它合约细则与已平仓合约相同的持仓。